Efter en månad har fondportföljen avkastat 4.83% medan MSCI WI (ex USA) gett 2.28%. Bäst har Skagen Kon-Tiki gått med 7.32% med Privatiseringsfonden som god tvåa på 6.44%. Skagen Global och FIM Forte ligger på strax över 4%.
Lite förvånad är jag äver Odin Sverige som bara gett 0.59%, men den straffas ju förstås av den sura köpavgiften på 3%.
Nåja, man får ju vara nöjd så här långt.
Mathias
fredag 1 juni 2007
onsdag 30 maj 2007
Aktiefonder ännu det bästa valet...
Detta om man får tro Märtha Josefssons krönika i Privata Affärer, publicerad online igår. Hennes resonemang går ungefär så här:
En bull-market har tre faser. I den första har recessionen bottnat ur och aktiekurserna har rasat (det är nu folk i allmänhet är som mest pessimistiska), räntorna har sjunkit dels därför att kapital flytt från aktiemarknaden till räntebärande samtidigt som riksbankerna har sänkt reporäntan och därmed ökat tillgången till pengar. Det är nu som de professionella och institutionella placerarna går tillbaka in i aktier. De köper när företagen är lågt värderade och börjar se kurserna gå upp. Och de går upp mycket.
I nästa fas, fas två, återhämtar sig fundamenta i ekonomin och företagens vinster börjar öka. Vinsterna ökar av två anledningar, dels därför att man under recessionen skurit i kostnader, dels därför att volymerna ökar (och priserna?). Vinstökningarna bekräftar de kursuppgångar som redan skett, och kurserna fortsätter stiga allteftersom ökande vinster höjer värderingarna. Man skulle väl kunna säga att uppgångarna inte längre är spekulativa utan drivs av fundamenta i företagen, framför allt de ökande vinsterna.
"I tredje fasen tilltar spekulationen och korrigeringar blir mer frekventa. Fundamenta betyder allt mindre och bubblor skapas." Det är nu som värderingarna börjar stiga utan förankring i vinstökningar, dvs p/e talen stiger. Samtidigt säljs alltfler unga företag ut av investmentbanker (noteras) eftersom tillgången till riskvilligt kapital är så stort.
Enligt Märtha Josefssons krönika kan tredje fasen pågå länge, och hon drar parallellen till den förra stora bull market, då Alan Greenspan varnade redan i december 1996 om en bubbla. Bubblan sprack inte förrän i mars 2000. Om man klivit av redan när Greenspan varnade för att marknaden var i fas tre så skulle man förlorat oerhört mycket pengar, genom att missa tre års uppgång.
Min personliga reflektion är att Märtha Josefsson nog har rätt om att vi är mellan fas två och tre, eller kanske snarare att vi kanske är i slutet på fas två. Men så länge vinsterna ökar så tror jag det är fel att säga vi nått slutet av fas två.
Det gäller att vara vaksam och beredd att kliva av om det ser ut som att vi planar ut under en längre tid (om relevanta index stampar kring en och samma nivå, med tidvis stor slagighet, under ett par kvartal - ja, då är det nog dags att ta ner risken väsentligt). Men! Till dess tror jag också att aktier är bästa tillgångsslaget.
Kom ihåg att det viktigaste beslutet är hur man fördelar sina tillgångar. Enligt flera källor är ca 90% av resultatet beroende av tillgångsfördelningen, resten exakt hur man gör inom en viss tillgång. Det är viktigast att bestämma hur man fördelar sig mellan aktier, obligationer, fastigheter, osv än exakt vilka aktier eller aktiefonder man köper.
Mathias
En bull-market har tre faser. I den första har recessionen bottnat ur och aktiekurserna har rasat (det är nu folk i allmänhet är som mest pessimistiska), räntorna har sjunkit dels därför att kapital flytt från aktiemarknaden till räntebärande samtidigt som riksbankerna har sänkt reporäntan och därmed ökat tillgången till pengar. Det är nu som de professionella och institutionella placerarna går tillbaka in i aktier. De köper när företagen är lågt värderade och börjar se kurserna gå upp. Och de går upp mycket.
I nästa fas, fas två, återhämtar sig fundamenta i ekonomin och företagens vinster börjar öka. Vinsterna ökar av två anledningar, dels därför att man under recessionen skurit i kostnader, dels därför att volymerna ökar (och priserna?). Vinstökningarna bekräftar de kursuppgångar som redan skett, och kurserna fortsätter stiga allteftersom ökande vinster höjer värderingarna. Man skulle väl kunna säga att uppgångarna inte längre är spekulativa utan drivs av fundamenta i företagen, framför allt de ökande vinsterna.
"I tredje fasen tilltar spekulationen och korrigeringar blir mer frekventa. Fundamenta betyder allt mindre och bubblor skapas." Det är nu som värderingarna börjar stiga utan förankring i vinstökningar, dvs p/e talen stiger. Samtidigt säljs alltfler unga företag ut av investmentbanker (noteras) eftersom tillgången till riskvilligt kapital är så stort.
Enligt Märtha Josefssons krönika kan tredje fasen pågå länge, och hon drar parallellen till den förra stora bull market, då Alan Greenspan varnade redan i december 1996 om en bubbla. Bubblan sprack inte förrän i mars 2000. Om man klivit av redan när Greenspan varnade för att marknaden var i fas tre så skulle man förlorat oerhört mycket pengar, genom att missa tre års uppgång.
Min personliga reflektion är att Märtha Josefsson nog har rätt om att vi är mellan fas två och tre, eller kanske snarare att vi kanske är i slutet på fas två. Men så länge vinsterna ökar så tror jag det är fel att säga vi nått slutet av fas två.
Det gäller att vara vaksam och beredd att kliva av om det ser ut som att vi planar ut under en längre tid (om relevanta index stampar kring en och samma nivå, med tidvis stor slagighet, under ett par kvartal - ja, då är det nog dags att ta ner risken väsentligt). Men! Till dess tror jag också att aktier är bästa tillgångsslaget.
Kom ihåg att det viktigaste beslutet är hur man fördelar sina tillgångar. Enligt flera källor är ca 90% av resultatet beroende av tillgångsfördelningen, resten exakt hur man gör inom en viss tillgång. Det är viktigast att bestämma hur man fördelar sig mellan aktier, obligationer, fastigheter, osv än exakt vilka aktier eller aktiefonder man köper.
Mathias
Hans-Uno Bengtsson borta
Läste idag i SvD att Hans-Uno Bengtsson, Lunda-fysikern som bl a gick på kol, har gått ur tiden. Tråkigt för oss alla, men i synnerhet hans familj och nära.
söndag 20 maj 2007
Pensionsspara
I fredags hade SvD en artikel om förortsungdomars pensionssparande. Föga förvånande pensionssparade inte de intervjuade ungdomarna (med ett undantag var de 17 till 19 år gamla), och därför har nu Skandia startat en kampanj tillsammans med Carlos Rojas på Latifeh. Syftet är ju naturligtvis (även om det kanske inte riktigt uttrycktes så) att sälja Skandias sparlivprodukter.
Jag är personligen inte alls övertygad om att det här är en bra idé.
Menar naturligtvis inte att kidsen inte borde spara för sin pension. Däremot menar jag att just formen pensionsspara kanske inte är den bästa för dem. När man talar om pensionsspara så brukar man syfta på en typ av depå som skattetekniskt innebär att man uttnyttjar marginaleffekten, dvs att man betalar in när man har en hög marginalskatt och tar ut pengarna när man har en lägre marginalskatt. Den önskade effekten uppnås om man idag betalar statlig skatt eller ännu hellre även janteskatt - förlåt värnskatt.
Problemet är ju att man inte får ta ut pengarna förrän man är 55 år gammal. Om man är ung är det knappast en bra idé att låsa pengarna för så lång tid eftersom man kommer behöva kapital för att köpa bostad eller kanske för att kunna bilda ett företag.
Nturligtvis borde alla spara för sin ålderdom, men för många av oss är det en bra idé att istället satsa på en bra och billig kapitalförsäkring, t ex hos Nordnet eller Avanza. Med en sådan slipper man reavinstskatter på kapital, och om man sparar i aktier slipper man också skatt på utdelningar. Naturligtvis gäller detta även ränta på obligationer, men för guds skull ha inte obligationer i en sån här försäkring, eftersom man betalar en avkastningsskatt som f.n. är 0.97%.
Idag har varit en underbar dag. C och jag hade picknick i Hagaparken. Nu har hon lagat pastagratäng som luktar fantastiskt gott.
Må väl!
Mathias
Ps: Länk till SvDs artikel
Jag är personligen inte alls övertygad om att det här är en bra idé.
Menar naturligtvis inte att kidsen inte borde spara för sin pension. Däremot menar jag att just formen pensionsspara kanske inte är den bästa för dem. När man talar om pensionsspara så brukar man syfta på en typ av depå som skattetekniskt innebär att man uttnyttjar marginaleffekten, dvs att man betalar in när man har en hög marginalskatt och tar ut pengarna när man har en lägre marginalskatt. Den önskade effekten uppnås om man idag betalar statlig skatt eller ännu hellre även janteskatt - förlåt värnskatt.
Problemet är ju att man inte får ta ut pengarna förrän man är 55 år gammal. Om man är ung är det knappast en bra idé att låsa pengarna för så lång tid eftersom man kommer behöva kapital för att köpa bostad eller kanske för att kunna bilda ett företag.
Nturligtvis borde alla spara för sin ålderdom, men för många av oss är det en bra idé att istället satsa på en bra och billig kapitalförsäkring, t ex hos Nordnet eller Avanza. Med en sådan slipper man reavinstskatter på kapital, och om man sparar i aktier slipper man också skatt på utdelningar. Naturligtvis gäller detta även ränta på obligationer, men för guds skull ha inte obligationer i en sån här försäkring, eftersom man betalar en avkastningsskatt som f.n. är 0.97%.
Idag har varit en underbar dag. C och jag hade picknick i Hagaparken. Nu har hon lagat pastagratäng som luktar fantastiskt gott.
Må väl!
Mathias
Ps: Länk till SvDs artikel
tisdag 15 maj 2007
Kunskap
Oj så länge sen det var sedan jag skrev nånting här. Sorry. Inte för att jag tror nån läser det ändå, men men... :)
Det finns ju ett talesätt som säger att kunskap är makt. Detta gäller i allra högsta grad när man ska investera, om man vill lyckas. Hur skaffa sig denna kunskap då? Själv tror jag man kan komma väldigt långt genom att läsa bra litteratur och hålla sig a jour med vad som händer på marknaden genom seriösa tidningar. Jag tycker Privata Affärer, Veckans Affärer, och Affärsvärlden är väldigt bra.
Om man tittar på litteratur så har jag testat en del olika varianter. Allt från lättviktigt populärt (Rich Dad) till encyklopediska metodbeskrivningar (primärt inom teknisk analys). Där emellan har jag också hittat ett litet fåtal riktiga pärlor. Hur hittar man dessa då? Ja, ett sätt är att man identifierar några riktigt skarpa investerare och tittar på vad de rekommenderar.
T ex Warren Buffet som menar att Ben Grahams "The Intelligent Investor" är den enda bok man behöver läsa. Men... Buffet baserar också sin strategi på den kvalitativa analys som Philip A Fisher lägger fram i sin bok "Common stocks and uncommon profits".
Jag håller just nu på att läsa Jeremy J Siegel "The future for investors". Av en händelse är Buffet citerad på omslaget, där han påstor att "Jeremy Siegel's new facts and ideas should be studied by investors". Jag kommer nog återkomma till den här boken, för den har redan gjort ett väldigt starkt intryck på mig.
En annan bok som gjorde ett otroligt intryck var Kenneth Fishers "The only three questions that count". Kenneth Fisher har ett gott påbrå då han är son till en av författarna längre upp. Denna bok rekommenderades av en krönikör på Veckans Affärer, kommer tyvärr inte ihåg vem.
Kenneth Fisher skriver också en väldigt bra krönika i Forbes. Denna kan man nå via hans egen hemsida, länk nedan.
Slutligen borde man nog nämna William J O'Neill som skrivit boken "How to make money in stock". När jag läste denna så tyckte jag att O'Neill hade en väldigt intressant metod för att välja aktier. Men idag skulle jag inte rekommendera att man läste hans böcker just därför att den handlar om stock picking. Jag skriver i allt större utsträckning under på att stock picking alltid ska vara underordnat det större valet om hur man ska fördela tillgångarna. Först när man har en stabil kunskapsbas inom det området och man har lagt upp en fungerande trategi - då kan man börja fundera på vilka aktier man ska välja för att slå sitt jämförelseindex.
/M
Kenneth Fishers Forbes krönika
Det finns ju ett talesätt som säger att kunskap är makt. Detta gäller i allra högsta grad när man ska investera, om man vill lyckas. Hur skaffa sig denna kunskap då? Själv tror jag man kan komma väldigt långt genom att läsa bra litteratur och hålla sig a jour med vad som händer på marknaden genom seriösa tidningar. Jag tycker Privata Affärer, Veckans Affärer, och Affärsvärlden är väldigt bra.
Om man tittar på litteratur så har jag testat en del olika varianter. Allt från lättviktigt populärt (Rich Dad) till encyklopediska metodbeskrivningar (primärt inom teknisk analys). Där emellan har jag också hittat ett litet fåtal riktiga pärlor. Hur hittar man dessa då? Ja, ett sätt är att man identifierar några riktigt skarpa investerare och tittar på vad de rekommenderar.
T ex Warren Buffet som menar att Ben Grahams "The Intelligent Investor" är den enda bok man behöver läsa. Men... Buffet baserar också sin strategi på den kvalitativa analys som Philip A Fisher lägger fram i sin bok "Common stocks and uncommon profits".
Jag håller just nu på att läsa Jeremy J Siegel "The future for investors". Av en händelse är Buffet citerad på omslaget, där han påstor att "Jeremy Siegel's new facts and ideas should be studied by investors". Jag kommer nog återkomma till den här boken, för den har redan gjort ett väldigt starkt intryck på mig.
En annan bok som gjorde ett otroligt intryck var Kenneth Fishers "The only three questions that count". Kenneth Fisher har ett gott påbrå då han är son till en av författarna längre upp. Denna bok rekommenderades av en krönikör på Veckans Affärer, kommer tyvärr inte ihåg vem.
Kenneth Fisher skriver också en väldigt bra krönika i Forbes. Denna kan man nå via hans egen hemsida, länk nedan.
Slutligen borde man nog nämna William J O'Neill som skrivit boken "How to make money in stock". När jag läste denna så tyckte jag att O'Neill hade en väldigt intressant metod för att välja aktier. Men idag skulle jag inte rekommendera att man läste hans böcker just därför att den handlar om stock picking. Jag skriver i allt större utsträckning under på att stock picking alltid ska vara underordnat det större valet om hur man ska fördela tillgångarna. Först när man har en stabil kunskapsbas inom det området och man har lagt upp en fungerande trategi - då kan man börja fundera på vilka aktier man ska välja för att slå sitt jämförelseindex.
/M
Kenneth Fishers Forbes krönika
torsdag 3 maj 2007
Boliden
Idag rapporterade Boliden för första kvartalet. Ingen rolig läsning. Man hade lägre kopparhalter, straffades av valutaförluster (dollarn gått ner), och vad det nu var mer. Jag tror lägsta analytikerestimatet låg på ca 1.7Mdr, men resultatet blev knappt 1.3Mdr. Folk skriker efter vd Jan Johanssons avgång eftersom han inte vinstvarnat. Jag gör ingen bedömning i den frågan.
Warren Buffet säger ju att fantastiska affärsmöjligheter uppstår när ett företag råkar ut för ett engångsproblem som går att lösa. Frågan är om detta gäller för Boliden just nu? Aktien ner dryga 12% vid lunch. Köpläge?
Jag kommer nog avvakta eftersom jag inte ens försökt uppskatta vad företaget kan vara värt.
/Mathias
Warren Buffet säger ju att fantastiska affärsmöjligheter uppstår när ett företag råkar ut för ett engångsproblem som går att lösa. Frågan är om detta gäller för Boliden just nu? Aktien ner dryga 12% vid lunch. Köpläge?
Jag kommer nog avvakta eftersom jag inte ens försökt uppskatta vad företaget kan vara värt.
/Mathias
tisdag 1 maj 2007
Valborg
Var nere på gatan för att flytta bilen kl 07:30, jäkla städnätter... Det var ett helt underbart väder, med klarblå himmel men riktigt kallt. Får väl vara nöjd med det lilla antar jag. Det regnar iallafall inte.
C och jag börjar komma på plats, även om det fortfarande ser ganska trist ut hemma. Just nu känns det som att den främsta bromsklossen är kläder, vi måste montera ihop vår ny byrå så vi kan få undan lite. Jag trodde lite naivt att vi skulle få plats med två dito, men den gamla får nog åka upp i förrådet tills vi har en större lägenhet. Det blir nog bra ändå.
Vet inte hur många gånger jag varit på återvinningscentralen vid det här laget, men hoppas att det bara blir ett par vändor till. En tvådörrarsbil är ingen höjdare för att transportera skräp. :(
För ett par veckor sedan tog jag, efter en tids övervägande, beslut om att likvidera alla mina aktier och placera de pengarna i aktiefonder. Den främsta anledningen är att jag inte kände mig komfortabel med de postioner jag satt i, kände mig tvungen att kolla resultatet hela tiden och fegade alltför ofta ut och tog "en skaplig vinst" när det kom minsta svacka. Jag tror att en viktig orsak till detta beteende är att jag inte kände att jag köpt av rätt skäl. Provade ett antal olika metoder för att köpa aktier, momentum- och andra tekniska analyser, jag tittade på analyser från diverse tidningar, jag läste forum på nätet. Dessa är inte bra metoder, enligt mitt tycke, om inte annat så därför att jag inte kände mig komfortabel.
Jag tror att den enda vettiga metoden för att välja köppositioner är att värdera bolaget enligt dess fundamentala data, framför allt då vad Buffet kallar intrinsic value, sen försöka köpa in sig till ett pris väsentligt lägre än detta värde. Vad Ben Graham kallar margin of safety. Sen håller man den aktien för all framtid, eller åtminstone så länge inget väsentligt förändrats i företaget.
När jag valde att flytta från rent aktie- till aktiefondsparande så valde jag att positionera mig gentemot Morningstars World Index eftersom detta torde vara det minst volatila indexet av alla, och just nu tror jag att det är vettigt att vara defensiv. Inte så defensiv att man blir likvid, men mot ett stadigt index.
Jag placerade mig med 80% mot MSCI WI (inte helt korrekt, men det var iallafall avsikten) och 20% mot Sverige. Jag valde följande global fonder:
FIM Forte
Skagen Global
Skagen Kon-Tiki
Swedbank Robur Privatiseringsfond
Eftersom jag också tror att svenska bolag är bra positionerade för att lyckas på den globala marknaden så överviktar jag genom att gå in i följande Sverigefonder:
Aktie-Ansvar Sverige
Odin Sverige
Det om det.
Ha en skön Valborg!
/Mathias
C och jag börjar komma på plats, även om det fortfarande ser ganska trist ut hemma. Just nu känns det som att den främsta bromsklossen är kläder, vi måste montera ihop vår ny byrå så vi kan få undan lite. Jag trodde lite naivt att vi skulle få plats med två dito, men den gamla får nog åka upp i förrådet tills vi har en större lägenhet. Det blir nog bra ändå.
Vet inte hur många gånger jag varit på återvinningscentralen vid det här laget, men hoppas att det bara blir ett par vändor till. En tvådörrarsbil är ingen höjdare för att transportera skräp. :(
För ett par veckor sedan tog jag, efter en tids övervägande, beslut om att likvidera alla mina aktier och placera de pengarna i aktiefonder. Den främsta anledningen är att jag inte kände mig komfortabel med de postioner jag satt i, kände mig tvungen att kolla resultatet hela tiden och fegade alltför ofta ut och tog "en skaplig vinst" när det kom minsta svacka. Jag tror att en viktig orsak till detta beteende är att jag inte kände att jag köpt av rätt skäl. Provade ett antal olika metoder för att köpa aktier, momentum- och andra tekniska analyser, jag tittade på analyser från diverse tidningar, jag läste forum på nätet. Dessa är inte bra metoder, enligt mitt tycke, om inte annat så därför att jag inte kände mig komfortabel.
Jag tror att den enda vettiga metoden för att välja köppositioner är att värdera bolaget enligt dess fundamentala data, framför allt då vad Buffet kallar intrinsic value, sen försöka köpa in sig till ett pris väsentligt lägre än detta värde. Vad Ben Graham kallar margin of safety. Sen håller man den aktien för all framtid, eller åtminstone så länge inget väsentligt förändrats i företaget.
När jag valde att flytta från rent aktie- till aktiefondsparande så valde jag att positionera mig gentemot Morningstars World Index eftersom detta torde vara det minst volatila indexet av alla, och just nu tror jag att det är vettigt att vara defensiv. Inte så defensiv att man blir likvid, men mot ett stadigt index.
Jag placerade mig med 80% mot MSCI WI (inte helt korrekt, men det var iallafall avsikten) och 20% mot Sverige. Jag valde följande global fonder:
FIM Forte
Skagen Global
Skagen Kon-Tiki
Swedbank Robur Privatiseringsfond
Eftersom jag också tror att svenska bolag är bra positionerade för att lyckas på den globala marknaden så överviktar jag genom att gå in i följande Sverigefonder:
Aktie-Ansvar Sverige
Odin Sverige
Det om det.
Ha en skön Valborg!
/Mathias
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)