Tråkigt nog tvingades Ericsson idag att vinstvarna pga vikande marginaler orsakade av "[Förändringar i] Marknadssituationen med en stor andel nya utrullningar av nya prispressade nätverk i utvecklingsländer och färre mer lönsamma uppdateringar av existerande nät". Jag tolkar detta som att leverantörer som Huawei och ZTE äter marknadsandelar från sina motsvarigheter i väst.
Intressant nog åt jag i dag middag med två personer som har bra insyn i British Telecoms prestigeprojekt 21CN. En kommentar som gjordes var att "Huawei stood head and shoulders above all competitors in terms of functionality and capability to deliver". Det verkar finnas en omfattande oro bland teleoperatörerna att rulla ut deras (Huawei/ZTE) produkter pga misstankar om att de kan skyffla trafik till Kina (säkerhetsproblem). Samtidigt, om de är låt säga 20% billigare och redan kan leverera vad operatören vill ha så är de svåra att förbigå.
S.k. teknologiföretag i stil med Ericsson, Cisco, Yahoo! osv är luriga att investera i. De kan ha några bra år, eller tom ett decenium då de slår marknaden men över det långa perspektivet bör man vara väldigt försiktig.
tisdag 16 oktober 2007
söndag 14 oktober 2007
Tjur eller Björn
En av mina favoritförfattare inom det här området är Ken Fisher, som även skriver i Forbes. I sin senaste kolumn i den tidningen börjar han så här:
"So many people are bearish, so many experts are wringing their hands over subprime lending, so great are the fears of a credit crunch, that you should be … bullish!"
Läs hela texten här.
Det vi har bakom oss är med all säkerhet en korrigering, inte toppen på den nuvarande uppåttrenden ("Bull-market").
Kör så det ryker, men ha bromsberedskap!
/Mathias
"So many people are bearish, so many experts are wringing their hands over subprime lending, so great are the fears of a credit crunch, that you should be … bullish!"
Läs hela texten här.
Det vi har bakom oss är med all säkerhet en korrigering, inte toppen på den nuvarande uppåttrenden ("Bull-market").
Kör så det ryker, men ha bromsberedskap!
/Mathias
onsdag 10 oktober 2007
Orostiden över?
Efter ett par tre månader av hög volatilitet på marknaden, med avsevärda korrigeringar nedåt, verkar det nu som att vi kommit in en lugnare fas.
Under denna orostid har faktiskt emerging markets klarat sig väldigt bra, rent av bättre än de mer traditionella gamla marknaderna (t ex USA och Europa) och jag tror att man måste omvärdera den uppfattade "risken" i dessa marknader. De sk tillväxtländerna har överlag väldigt starka och stabila finanser med positivt handelsutbyte och stora valutareserver.
När man tittar på min portfölj visade det sig att Sverigefonderna straffades hårdast, därefter globalfonderna, medan tillväxtfonderna klarat sig bäst. Detta går delvis på tvärs mot den normala uppfattningen att man bör fly tillväxt när marknaden är orolig.
Det pekar också mot vikten av att sprida sina investeringar så de arbetar på en så bred bas som möjligt. Målet är att ha en hög och stabil värdetillväxt under väldigt lång tid snarare än att försöka optimera på kort tid. Det är min övertygelse att detta bäst uppnås genom att satsa på värdepapper / förvaltare av hög kvalité och att man primärt investerar mot breda index.
Avanzas Placera Nu skriver idag att man inte nått önskat resultat i sina portföljer och ökar därför sin exponering i Skagen Global och lägger även in Robur Privatiseringsfond.
Jag tror det är ett korrekt beslut. Skagen är välkända för att vara väldigt duktiga förvaltare och Roburs Privatiseringsfond är en riktig pärla bland storbankernas fondutbud.
När man ser framåt borde vi nu ha ca tre till sex månader av stabil och positiv utveckling, men kostnadstrycket i ekonomierna har defintivt gått upp. Det är tveksamt om vi kommer se ytterligare marginalförbättringar nu när vi går in i en ny rapporteringsperiod. Vi har haft en lång period av uppgång på världens börser.
Allt detta sammantaget innebär att vi måste vara beredda på att få se en avrundning och därefter en avsevärd nedgång i värderingarna av värdepapper på sex till tolv månaders sikt. En sådan negativ period bör då hålla i sig under ca 18 månader baserat på historiska data.
I det läget gäller framför allt att inte ligga på marginalen, och om man räknar med att behöva sina sparpengar de närmast tre till fem åren bör man vara vaksam och kliva av när man ser att marknaderna gått sidledes under några månader.
Om man däremot är mer långsiktig anser jag att man bör stanna kvar mer eller mindre fullinvesterad mot värdepapper, men kvalité kommer bli än mer viktigt.
Dessutom bör man som alltid förstå värdet av att månadsspara under nedgång. Genom att månadsspara behöver man i realiteten inte bry sig om nedgångar eftersom man då helt enkelt köper mer av samma för sina pengar. När uppgången sedan väl kommer är man då i ett utmärkt läge för att se en fin värdeökning i sin portfölj.
Lycka till!
/Mathias
Under denna orostid har faktiskt emerging markets klarat sig väldigt bra, rent av bättre än de mer traditionella gamla marknaderna (t ex USA och Europa) och jag tror att man måste omvärdera den uppfattade "risken" i dessa marknader. De sk tillväxtländerna har överlag väldigt starka och stabila finanser med positivt handelsutbyte och stora valutareserver.
När man tittar på min portfölj visade det sig att Sverigefonderna straffades hårdast, därefter globalfonderna, medan tillväxtfonderna klarat sig bäst. Detta går delvis på tvärs mot den normala uppfattningen att man bör fly tillväxt när marknaden är orolig.
Det pekar också mot vikten av att sprida sina investeringar så de arbetar på en så bred bas som möjligt. Målet är att ha en hög och stabil värdetillväxt under väldigt lång tid snarare än att försöka optimera på kort tid. Det är min övertygelse att detta bäst uppnås genom att satsa på värdepapper / förvaltare av hög kvalité och att man primärt investerar mot breda index.
Avanzas Placera Nu skriver idag att man inte nått önskat resultat i sina portföljer och ökar därför sin exponering i Skagen Global och lägger även in Robur Privatiseringsfond.
Jag tror det är ett korrekt beslut. Skagen är välkända för att vara väldigt duktiga förvaltare och Roburs Privatiseringsfond är en riktig pärla bland storbankernas fondutbud.
När man ser framåt borde vi nu ha ca tre till sex månader av stabil och positiv utveckling, men kostnadstrycket i ekonomierna har defintivt gått upp. Det är tveksamt om vi kommer se ytterligare marginalförbättringar nu när vi går in i en ny rapporteringsperiod. Vi har haft en lång period av uppgång på världens börser.
Allt detta sammantaget innebär att vi måste vara beredda på att få se en avrundning och därefter en avsevärd nedgång i värderingarna av värdepapper på sex till tolv månaders sikt. En sådan negativ period bör då hålla i sig under ca 18 månader baserat på historiska data.
I det läget gäller framför allt att inte ligga på marginalen, och om man räknar med att behöva sina sparpengar de närmast tre till fem åren bör man vara vaksam och kliva av när man ser att marknaderna gått sidledes under några månader.
Om man däremot är mer långsiktig anser jag att man bör stanna kvar mer eller mindre fullinvesterad mot värdepapper, men kvalité kommer bli än mer viktigt.
Dessutom bör man som alltid förstå värdet av att månadsspara under nedgång. Genom att månadsspara behöver man i realiteten inte bry sig om nedgångar eftersom man då helt enkelt köper mer av samma för sina pengar. När uppgången sedan väl kommer är man då i ett utmärkt läge för att se en fin värdeökning i sin portfölj.
Lycka till!
/Mathias
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)