Råvaru-torsk

Veckans Affärer publicerade igår en artikel med titeln "Småsparare torsk på råvaror", där man lyfter fram att noteringen av råvarucertifikat på OMX sammanföll med en tillfällig topp i vissa råvaror, specifikt så kallade "mjuka" dito (vete, kaffe, socker osv). Man gör därtill kopplingen att småsparare har förlorat pengar på råvaror, vilket säkert är sant.

Ergo: råvaror är riskfyllda, antar jag.

Personligen håller jag inte med om denna sista slutsats, utan jag tror istället att råvaror är en utmärkt komponent i en diversifierad portfölj. Men, och det här tror jag är väldigt viktigt att förstå: om man investerar i individuella råvaror, t ex vete eller olja, så ställs det höga krav på den kunskap man fattar investeringsbeslutet på, och jag tror att man då också bör vara beredd att se det som en aktiv investering. I grund och botten styrs råvarupriserna endast av tillgång och efterfrågan, vilket gör dem förhållandevis enkla att förstå, men man måste faktiskt göra sin hemläxa så att man förstår prismönstren. Detta torde vara ganska enkelt att göra med olja - om man köper ett fat olja idag för USD 120 och gräver ner det i marken så kan man nog vara tämligen säker på att kunna sälja det till ett högre pris om fem eller tio år. Men hur ser det ut om tre månader? Detta är svårare att bedöma eftersom de kortsiktiga tillgång- och efterfrågemönstren rör sig baserat på fler faktorer än att oljan är en ändlig tillgång.

Samma sak med vete. Om man nu t ex vill investera i denna råvara så måste man veta vad det är som driver priset på vete, på kort och lång sikt. Samt vad som händer på tillgångssidan när priset går upp, i ett kapitalistiskt system så bör det ju tillkomma producenter i det fallet. Om vetet redan har gått upp väsentligt så finns det ju då fog att tro att tillgången ska öka vilket kommer pressa tillbaka priserna. Kanske bättre då att fundera på vad de nytillkomna veteproducenterna producerade förra säsongen, och i stället för vete bär man kanske då investera i sojabönor eller majs.

För min egen del så är jag investerad i RICI Enhanced Global, till 75% valutasäkrat och 25% beroende av dollarn. Ser i dagsläget ingen anledning till att göra några förändringar på den sidan.

Den viktigaste orsaken till att jag vill ha råvaror i min portfölj är för att det agerar som en hedge mot negativa rörelser i portföljen. Om råvarupriserna fortsätter uppåt så tar jag del av uppgången, men samtidigt kommer det verka menligt mot mina aktier genom att Volvo för ökade kostnader för stål, nickel, koppar, aluminium, osv. Det ökar också kostnaderna i konsumentledet vilket verkar menligt på övrig konsumtion och driver samtidigt upp inflationen vilket pressar upp räntorna vilket kostar pengar för alla oss som har bostadslån.

En trevlig bieffekt är att man inte behöver bli fullt så upprörd när oljepriset och därmed priset på bensin till bilen går upp.

/Mathias