Vi har sedan mitten på mars varit i en uppåtgående trend, vilket kan tolkas på ett av följande två sätt:
1. Vi har passerat botten, eller
2. vi är inne vad som kallas "bear market rally" vilket innebär att det snart kommer braka utför igen.
Jag har sedan i sent höstas bedömt att vi befinner oss i en bear market, alltså en period då aktietillgångar värderas ner av olika anledningar. Den andra bedömningen jag jobbat utifrån har varit att denna bear market borde hålla i sig i 12 till 18 månader från toppen i mitten av juli.
När man befinner sig i en bear market är det lätt att få kalla fötter och dra sig ur, för att sedan hålla sig i från allt vad aktier heter. Detta är ett stort misstag, i stället bör man vara på sin vakt och köpa kvalitétsaktier när priserna på dessa kommer ner på nivåer där priset understiger värdet. Som Warren Buffet uttryckt det: "Man ska vara rädd när alla andra är giriga, och girig när alla andra är rädda!". Jag köpte i vintras 400 Volvo B aktier för 82.50 kr styck vilket jag tror och hoppas var ett klipp. Utdelningen på 5.50 kr per aktie använde jag till att köpa ytterligare 25 Volvo B aktier, och jag avser göra likadant nästa år, och året därefter. Osv.
Trots att vi fortfarande inte passerat årsdagen av toppen så har jag så smått börjat öka min exponering mot aktiemarknaden, genom att köpa lika stora andelar av Skagens Global och Kon-Tiki fonder. Det är alltid klokt att sprida ut sina investeringar under en längre tid, och jag räknar med att gradvis öka fram till årsskiftet.
På fredag skriver jag också över min bostadsrätt i Stockholm på nya ägaren, och därefter slipper jag betala ränta och amorteringar på två lån (jippi) och kan återuppta mitt månadssparande. Har känts lite surt att inte kunna köpa fondandelar billigt under några månader, men sånt är ju livet ibland.
Ta-da!
Mathias
tisdag 13 maj 2008
Ett kärt nöje... is no more
För några månader sedan upptäckte jag finansblogg.com och har läst den med stor behållning sedan dess. Jag har inte en aning om vem eller vilka som dolde sig bakom den kryptiska signaturen "Redaktionen", men att döma av innehåll och språk har jag antagit att personen i fråga är i finansbranschen, i en form eller annan.
Den senaste veckan eller så har det inte kommit några uppdateringar och i kväll möttes man av ett kort meddelande om att bloggen är stängd. Trist.
Den senaste veckan eller så har det inte kommit några uppdateringar och i kväll möttes man av ett kort meddelande om att bloggen är stängd. Trist.
tisdag 6 maj 2008
Råvaru-torsk
Veckans Affärer publicerade igår en artikel med titeln "Småsparare torsk på råvaror", där man lyfter fram att noteringen av råvarucertifikat på OMX sammanföll med en tillfällig topp i vissa råvaror, specifikt så kallade "mjuka" dito (vete, kaffe, socker osv). Man gör därtill kopplingen att småsparare har förlorat pengar på råvaror, vilket säkert är sant.
Ergo: råvaror är riskfyllda, antar jag.
Personligen håller jag inte med om denna sista slutsats, utan jag tror istället att råvaror är en utmärkt komponent i en diversifierad portfölj. Men, och det här tror jag är väldigt viktigt att förstå: om man investerar i individuella råvaror, t ex vete eller olja, så ställs det höga krav på den kunskap man fattar investeringsbeslutet på, och jag tror att man då också bör vara beredd att se det som en aktiv investering. I grund och botten styrs råvarupriserna endast av tillgång och efterfrågan, vilket gör dem förhållandevis enkla att förstå, men man måste faktiskt göra sin hemläxa så att man förstår prismönstren. Detta torde vara ganska enkelt att göra med olja - om man köper ett fat olja idag för USD 120 och gräver ner det i marken så kan man nog vara tämligen säker på att kunna sälja det till ett högre pris om fem eller tio år. Men hur ser det ut om tre månader? Detta är svårare att bedöma eftersom de kortsiktiga tillgång- och efterfrågemönstren rör sig baserat på fler faktorer än att oljan är en ändlig tillgång.
Samma sak med vete. Om man nu t ex vill investera i denna råvara så måste man veta vad det är som driver priset på vete, på kort och lång sikt. Samt vad som händer på tillgångssidan när priset går upp, i ett kapitalistiskt system så bör det ju tillkomma producenter i det fallet. Om vetet redan har gått upp väsentligt så finns det ju då fog att tro att tillgången ska öka vilket kommer pressa tillbaka priserna. Kanske bättre då att fundera på vad de nytillkomna veteproducenterna producerade förra säsongen, och i stället för vete bär man kanske då investera i sojabönor eller majs.
För min egen del så är jag investerad i RICI Enhanced Global, till 75% valutasäkrat och 25% beroende av dollarn. Ser i dagsläget ingen anledning till att göra några förändringar på den sidan.
Den viktigaste orsaken till att jag vill ha råvaror i min portfölj är för att det agerar som en hedge mot negativa rörelser i portföljen. Om råvarupriserna fortsätter uppåt så tar jag del av uppgången, men samtidigt kommer det verka menligt mot mina aktier genom att Volvo för ökade kostnader för stål, nickel, koppar, aluminium, osv. Det ökar också kostnaderna i konsumentledet vilket verkar menligt på övrig konsumtion och driver samtidigt upp inflationen vilket pressar upp räntorna vilket kostar pengar för alla oss som har bostadslån.
En trevlig bieffekt är att man inte behöver bli fullt så upprörd när oljepriset och därmed priset på bensin till bilen går upp.
/Mathias
Ergo: råvaror är riskfyllda, antar jag.
Personligen håller jag inte med om denna sista slutsats, utan jag tror istället att råvaror är en utmärkt komponent i en diversifierad portfölj. Men, och det här tror jag är väldigt viktigt att förstå: om man investerar i individuella råvaror, t ex vete eller olja, så ställs det höga krav på den kunskap man fattar investeringsbeslutet på, och jag tror att man då också bör vara beredd att se det som en aktiv investering. I grund och botten styrs råvarupriserna endast av tillgång och efterfrågan, vilket gör dem förhållandevis enkla att förstå, men man måste faktiskt göra sin hemläxa så att man förstår prismönstren. Detta torde vara ganska enkelt att göra med olja - om man köper ett fat olja idag för USD 120 och gräver ner det i marken så kan man nog vara tämligen säker på att kunna sälja det till ett högre pris om fem eller tio år. Men hur ser det ut om tre månader? Detta är svårare att bedöma eftersom de kortsiktiga tillgång- och efterfrågemönstren rör sig baserat på fler faktorer än att oljan är en ändlig tillgång.
Samma sak med vete. Om man nu t ex vill investera i denna råvara så måste man veta vad det är som driver priset på vete, på kort och lång sikt. Samt vad som händer på tillgångssidan när priset går upp, i ett kapitalistiskt system så bör det ju tillkomma producenter i det fallet. Om vetet redan har gått upp väsentligt så finns det ju då fog att tro att tillgången ska öka vilket kommer pressa tillbaka priserna. Kanske bättre då att fundera på vad de nytillkomna veteproducenterna producerade förra säsongen, och i stället för vete bär man kanske då investera i sojabönor eller majs.
För min egen del så är jag investerad i RICI Enhanced Global, till 75% valutasäkrat och 25% beroende av dollarn. Ser i dagsläget ingen anledning till att göra några förändringar på den sidan.
Den viktigaste orsaken till att jag vill ha råvaror i min portfölj är för att det agerar som en hedge mot negativa rörelser i portföljen. Om råvarupriserna fortsätter uppåt så tar jag del av uppgången, men samtidigt kommer det verka menligt mot mina aktier genom att Volvo för ökade kostnader för stål, nickel, koppar, aluminium, osv. Det ökar också kostnaderna i konsumentledet vilket verkar menligt på övrig konsumtion och driver samtidigt upp inflationen vilket pressar upp räntorna vilket kostar pengar för alla oss som har bostadslån.
En trevlig bieffekt är att man inte behöver bli fullt så upprörd när oljepriset och därmed priset på bensin till bilen går upp.
/Mathias
fredag 7 mars 2008
Råvaruinvesteringar
På sista tiden har det varit en del snack om att investera i råvaror, delvis drivet av att - som jag förstår - man fr o m måndag kommer kunna handla med råvaror direkt på OMX.
Jag nämnde redan i augusti förra året att jag ville ta en exponering direkt mot råvaror eftersom detta är ett bra sätt att sprida risken (diversifiering) men att det då var lite för knöligt varför jag i stället valde att köpa Blackrocks World Mining fond. Denna gick jag ur tidigare i år, i samband med att jag likviderade alla mina fondinnehav i väntan på "bättre tider". Snacka om att kasta ut barnen med badvattnet, World Mining har gått väldigt bra sedan årsskiftet. I bland blir det rätt, i bland blir det fel.
Hur som helst, för ett par veckor sedan ringde jag till Nordnets mäklare för att köpa råvarucertifikat och fick då besked att man sedan en tid kunnat köpa direkt på websidan. Fantastiskt! Det var detta jag tyckte var så knöligt, att behöva lägga telefonorder men nu är det inte längre ett problem.
Alltså köpte jag ett certifikat i ett mycket brett råvaruindex som heter RICI Enhanced Global. Detta finns i två former, valutasäkrat alternativt icke valutasäkrat. Eftersom dollarn är på väg ner med en rasande fart valde jag det första alternativet.
När pressen talar om råvaror lägger de alltid med en brasklapp om att denna typ av investeringar är förenat med stor risk, även jämfört med aktier. Inget kunde vara mer fel tror jag. Vad pressen baserar detta påstående på är en typ av investering som heter CFD vilket ska utläsas Contract for difference. En CFD är i princip en option där man har en otrolig hävstång när det går upp men man kan ännu lättare förlora hela insatsen om den underliggande råvaran går ner. Den typen av investeringar, eller lottsedel, bör man akta sig noga för.
Men det finns naturligtvis andra alternativ också, t ex erbjuder ABN Amro nånting som kallas Open End Certificate som rullar framåt på obestämd tid. Detta är i sig väldigt attraktivt eftersom man med en CFD i princip riskerar att stå med tolv ton kaffebönor i vardagsrummet.
En OEC, eller OEV som de kallar sina valutasäkrade dito, har en enskild råvara som underliggande tillgång alternativt ett RICI index. Man kan köpa ett relativt smalt index, t ex metall eller jordbruksprodukter, eller ett index som är knutet till en bukett av underliggande råvaror. Det finns ingen hävstång i dessa produkter så man riskerar inte att förlora hela insatsen. Därmed ska man naturligtvis inte förvänta sig orimligt hög avkastning, men det ska man ju egentligen aldrig göra.
I nästa inlägg ska jag prata lite mer om hur jag förstår att RICI indexen fungerar.
Lycka till med investeringarna!
Mathias
Jag nämnde redan i augusti förra året att jag ville ta en exponering direkt mot råvaror eftersom detta är ett bra sätt att sprida risken (diversifiering) men att det då var lite för knöligt varför jag i stället valde att köpa Blackrocks World Mining fond. Denna gick jag ur tidigare i år, i samband med att jag likviderade alla mina fondinnehav i väntan på "bättre tider". Snacka om att kasta ut barnen med badvattnet, World Mining har gått väldigt bra sedan årsskiftet. I bland blir det rätt, i bland blir det fel.
Hur som helst, för ett par veckor sedan ringde jag till Nordnets mäklare för att köpa råvarucertifikat och fick då besked att man sedan en tid kunnat köpa direkt på websidan. Fantastiskt! Det var detta jag tyckte var så knöligt, att behöva lägga telefonorder men nu är det inte längre ett problem.
Alltså köpte jag ett certifikat i ett mycket brett råvaruindex som heter RICI Enhanced Global. Detta finns i två former, valutasäkrat alternativt icke valutasäkrat. Eftersom dollarn är på väg ner med en rasande fart valde jag det första alternativet.
När pressen talar om råvaror lägger de alltid med en brasklapp om att denna typ av investeringar är förenat med stor risk, även jämfört med aktier. Inget kunde vara mer fel tror jag. Vad pressen baserar detta påstående på är en typ av investering som heter CFD vilket ska utläsas Contract for difference. En CFD är i princip en option där man har en otrolig hävstång när det går upp men man kan ännu lättare förlora hela insatsen om den underliggande råvaran går ner. Den typen av investeringar, eller lottsedel, bör man akta sig noga för.
Men det finns naturligtvis andra alternativ också, t ex erbjuder ABN Amro nånting som kallas Open End Certificate som rullar framåt på obestämd tid. Detta är i sig väldigt attraktivt eftersom man med en CFD i princip riskerar att stå med tolv ton kaffebönor i vardagsrummet.
En OEC, eller OEV som de kallar sina valutasäkrade dito, har en enskild råvara som underliggande tillgång alternativt ett RICI index. Man kan köpa ett relativt smalt index, t ex metall eller jordbruksprodukter, eller ett index som är knutet till en bukett av underliggande råvaror. Det finns ingen hävstång i dessa produkter så man riskerar inte att förlora hela insatsen. Därmed ska man naturligtvis inte förvänta sig orimligt hög avkastning, men det ska man ju egentligen aldrig göra.
I nästa inlägg ska jag prata lite mer om hur jag förstår att RICI indexen fungerar.
Lycka till med investeringarna!
Mathias
söndag 10 februari 2008
Kort uppdatering
Har lite dåligt samvete för att jag inte uppdaterat på ett tag, särskilt då jag gjort ganska radikala förändringar.
För ett par veckor sedan insåg jag att jag inte varit tillräckligt pessimistisk; jag hade taktiken att sitta kvar i kvalitetsfonder i tron att de skulle återhämta sig tillräckligt snabbt för att en likvidering inte skulle löna sig. Det verkar fortfarande som att det finns mer elände som ska prisas in på marknaden och därför är jag för tillfället helt ute ur fonderna.
I veckan som gick tog jag också en position i Volvo B, till priset 82.50 kr per aktie. Volvo höjde utdelningen till 5.50 kr per aktie i samband med veckans rapport, och det innebär att jag får en direktavkastning på 6.7%. Eftersom Volvo inte sänkt utdelningen sedan 1992 så känns det här tämligen stabilt. I första hand har jag tagit den här positionen just för utdelningarna men hoppas naturligtvis på att Volvo kommer värderas upp framöver. Utdelningen från Volvo kommer jag återinvestera, varför jag egentligen inte har något emot om Volvo skulle stå och stampa på nuvarande nivå...
/Mathias
För ett par veckor sedan insåg jag att jag inte varit tillräckligt pessimistisk; jag hade taktiken att sitta kvar i kvalitetsfonder i tron att de skulle återhämta sig tillräckligt snabbt för att en likvidering inte skulle löna sig. Det verkar fortfarande som att det finns mer elände som ska prisas in på marknaden och därför är jag för tillfället helt ute ur fonderna.
I veckan som gick tog jag också en position i Volvo B, till priset 82.50 kr per aktie. Volvo höjde utdelningen till 5.50 kr per aktie i samband med veckans rapport, och det innebär att jag får en direktavkastning på 6.7%. Eftersom Volvo inte sänkt utdelningen sedan 1992 så känns det här tämligen stabilt. I första hand har jag tagit den här positionen just för utdelningarna men hoppas naturligtvis på att Volvo kommer värderas upp framöver. Utdelningen från Volvo kommer jag återinvestera, varför jag egentligen inte har något emot om Volvo skulle stå och stampa på nuvarande nivå...
/Mathias
torsdag 10 januari 2008
Gott Nytt År
Befinner mig denna vecka i Menlo Park, Kalifornien för interna konferenser. Tyckte det skulle bli skönt att lämna vintern kvar hemma i Stockholm men tji fick jag. Eländet började när vi kom in över norra Kanada på hitresan, vi hade full patte motvind och planet hoppade upp och ner som ett litet propellerplan. Att landa på SFO, San Francisco International Airport, är under alla omständigheter en intressant upplevelse eftersom landningsbanorna sticker ut som en halvö i SF Bay. Landningsljusen sitter på pålar ute i vattnet. Denna gången var det dessutom rena rama sjön kring banorna. Spooky.
Spenderade helgen i SF vilket var en regnig upplevelse. Usch!
Det som är trevligt med att åka hit är den snorbilliga dollarn, så man shoppar som en galning. AMEX kortet går varmt när man köper kläder, böcker, och kanske lite kameraprylar... Det visade sig att Air France lyckats haverera min resväska fullständigt, men vid besök på Macys överraskades jag av 40-60% rea på Samsonite. Fram med AMEX kortet.
AMEX, American Express, är ett av kärninnehaven hos Berkshire Hathaway så lite bidrag har det blivit till Warren Buffet. Har jag inget emot.
Jag var nere en snabbis på Stanford Shopping Center tidigt i kväll. Det var fullständigt öde.
Det tål att upprepas: Det var fullständigt öde!!!
I shoppingens förlovade land där man handlar först, misslyckas med att skaffa pengar för att betala kreditkortsräkningen, och rullar in skulden i huset. Där fastighetsmarknaden hamnat i fritt fall och familj efter familj får se sin dröm om medelklasslivet gå upp i rök i samma ögonblick som Foreclosure skylten hamras ner i gräsmattan.
Kanske folk till slut har börjat fatta att inget kommer gratis, skulder måste betalas och ska helst inte uppstå i första läget. Det bådar för all del väl för framtiden men känns också som en ganska tydlig signal om att vi antingen är i en, eller är på väg in i en, recession.
Men, och detta är väldigt viktigt att notera, den marknadssituation som vi nu befinner oss i är rena drömmen om man har huvudet på skaft. I tider av ekonomisk och finansiell turbulens skapas otroliga möjligheter att bygga på sitt sparande. Det är nu pengar byter händer.
Igår gick t ex H&M ner med 4%, sedan årskiftet är den ner 10%. I somras stod H&M i 430 kr som högst, igår stod den i 352 kr. Är det något som har förändrats i bolaget? Nej. Det är fortfarande ett av de mest fantastiska företagen på den svenska börsen med en verksamhet som vilken idiot som helst kan begripa. Det handlar om logistik mina vänner. Transport av varor från fabrik till butik så snabbt som möjligt och med en maximal snabbhet och smidighet så att butikerna har precis de varor de kan sälja och med ett minimum av varor i transit och med ett minimum av varor som produceras utan att efterfrågas av kunderna. Fullständigt genial exekvering.
Är H&M värt 352 kr? Det vet jag inte, har inte försökt mig på en värdering. Men, se det så här: Varje gång du går in i en H&M butik går du därifrån med en eller några kassar med kläder. Vad skulle hända om du sen gick hem, loggade in på Nordnet eller Avanza och köpte H&M aktier för samma belopp som du just köpt kläder för?
Den idén kan jag tyvärr inte ta credit för - källan till denna visdom är en av de mest legendariska fondförvaltarna genom tiderna. En man som heter Peter Lynch och som förvaltade Fidelity Magellan under drygt ett decennium.
Om vi återvänder till resonemanget kring den nuvarande turbulensen på finansmarknaden så kan man jämföra med vilka varor som helst. Låt oss t ex anta att du ha varit sugen på en platt TV. (Suck!) Du har tittat på en viss modell som du tycker väldigt mycket om men du tycker den är lite för dyr. Plötsligt ser du en annons från SIBA: din TV säljs nu på 30% rea. En vecka senare har Elgiganten den på 40% rea. Skulle du köpa eller skulle du nu i stället tycka att TV:n är skräp?
En aktie är en del i ett företag. Företaget har ett värde därför att det tjänar pengar som förr eller senare, på ett eller annat sätt kommer ägarna till del. Precis som den där jäkla TV:n som också har ett värde (du kommer kunna titta på TV, den är snygg, tar lite plats, och du kanske känner att det är lite status i att ha den på väggen).
I varje enskilt ögonblick ger Mr Market (ett begrepp instiftat av en annan legendar vid namn Benjamin Graham) dig och alla andra en offert på H&M. I ena stunden är Mr Market beredd att köpa H&M för 430 kr, i nästa ögonblick (nåja, ett halvår senare för all del) har Mr Market rea och försöker nu prångla ut H&M för 352 kr.
Det är samma företag, eller samma TV beroende på vilken historia du föredrar, men olika prislappar.
När är det mest rationellt att köpa den där TV:n alternativt H&M? När det är rea eller när alla andra också står i kö till kassan?
Jag försöker inte säga till dig att köpa H&M, för jag har inte tänkt göra det. Inte ännu iallafall.
Poängen är att det nu är rea på aktiemarknaden. Den stora frågan är om det är höst- eller mellandagsrea. Jag tror det är höstrea och att det blir ännu bättre erbjudanden från Mr Market framöver.
Om det här resonemanget känns det minsta intressant och rimligt så vill jag rekommendera att du tar tillfället i akt och lär dig mer. Den bästa boken som nånsin skrivits om investeringar är "The Intelligent Investor" av Benjamin Graham. Graham var Warren Buffets läromästare och den man som lade grunden till investering baserat på det underliggande värdet, dvs att man ser aktien som en liten del av ett företag och att man gör en värdering av företagets förmåga att tjäna pengar. När Mr Market sen erbjuder företaget på rea, Graham kallar rea för "margin of safety" så slår man till.
Tänk på det iallafall!
/Mathias
Spenderade helgen i SF vilket var en regnig upplevelse. Usch!
Det som är trevligt med att åka hit är den snorbilliga dollarn, så man shoppar som en galning. AMEX kortet går varmt när man köper kläder, böcker, och kanske lite kameraprylar... Det visade sig att Air France lyckats haverera min resväska fullständigt, men vid besök på Macys överraskades jag av 40-60% rea på Samsonite. Fram med AMEX kortet.
AMEX, American Express, är ett av kärninnehaven hos Berkshire Hathaway så lite bidrag har det blivit till Warren Buffet. Har jag inget emot.
Jag var nere en snabbis på Stanford Shopping Center tidigt i kväll. Det var fullständigt öde.
Det tål att upprepas: Det var fullständigt öde!!!
I shoppingens förlovade land där man handlar först, misslyckas med att skaffa pengar för att betala kreditkortsräkningen, och rullar in skulden i huset. Där fastighetsmarknaden hamnat i fritt fall och familj efter familj får se sin dröm om medelklasslivet gå upp i rök i samma ögonblick som Foreclosure skylten hamras ner i gräsmattan.
Kanske folk till slut har börjat fatta att inget kommer gratis, skulder måste betalas och ska helst inte uppstå i första läget. Det bådar för all del väl för framtiden men känns också som en ganska tydlig signal om att vi antingen är i en, eller är på väg in i en, recession.
Men, och detta är väldigt viktigt att notera, den marknadssituation som vi nu befinner oss i är rena drömmen om man har huvudet på skaft. I tider av ekonomisk och finansiell turbulens skapas otroliga möjligheter att bygga på sitt sparande. Det är nu pengar byter händer.
Igår gick t ex H&M ner med 4%, sedan årskiftet är den ner 10%. I somras stod H&M i 430 kr som högst, igår stod den i 352 kr. Är det något som har förändrats i bolaget? Nej. Det är fortfarande ett av de mest fantastiska företagen på den svenska börsen med en verksamhet som vilken idiot som helst kan begripa. Det handlar om logistik mina vänner. Transport av varor från fabrik till butik så snabbt som möjligt och med en maximal snabbhet och smidighet så att butikerna har precis de varor de kan sälja och med ett minimum av varor i transit och med ett minimum av varor som produceras utan att efterfrågas av kunderna. Fullständigt genial exekvering.
Är H&M värt 352 kr? Det vet jag inte, har inte försökt mig på en värdering. Men, se det så här: Varje gång du går in i en H&M butik går du därifrån med en eller några kassar med kläder. Vad skulle hända om du sen gick hem, loggade in på Nordnet eller Avanza och köpte H&M aktier för samma belopp som du just köpt kläder för?
Den idén kan jag tyvärr inte ta credit för - källan till denna visdom är en av de mest legendariska fondförvaltarna genom tiderna. En man som heter Peter Lynch och som förvaltade Fidelity Magellan under drygt ett decennium.
Om vi återvänder till resonemanget kring den nuvarande turbulensen på finansmarknaden så kan man jämföra med vilka varor som helst. Låt oss t ex anta att du ha varit sugen på en platt TV. (Suck!) Du har tittat på en viss modell som du tycker väldigt mycket om men du tycker den är lite för dyr. Plötsligt ser du en annons från SIBA: din TV säljs nu på 30% rea. En vecka senare har Elgiganten den på 40% rea. Skulle du köpa eller skulle du nu i stället tycka att TV:n är skräp?
En aktie är en del i ett företag. Företaget har ett värde därför att det tjänar pengar som förr eller senare, på ett eller annat sätt kommer ägarna till del. Precis som den där jäkla TV:n som också har ett värde (du kommer kunna titta på TV, den är snygg, tar lite plats, och du kanske känner att det är lite status i att ha den på väggen).
I varje enskilt ögonblick ger Mr Market (ett begrepp instiftat av en annan legendar vid namn Benjamin Graham) dig och alla andra en offert på H&M. I ena stunden är Mr Market beredd att köpa H&M för 430 kr, i nästa ögonblick (nåja, ett halvår senare för all del) har Mr Market rea och försöker nu prångla ut H&M för 352 kr.
Det är samma företag, eller samma TV beroende på vilken historia du föredrar, men olika prislappar.
När är det mest rationellt att köpa den där TV:n alternativt H&M? När det är rea eller när alla andra också står i kö till kassan?
Jag försöker inte säga till dig att köpa H&M, för jag har inte tänkt göra det. Inte ännu iallafall.
Poängen är att det nu är rea på aktiemarknaden. Den stora frågan är om det är höst- eller mellandagsrea. Jag tror det är höstrea och att det blir ännu bättre erbjudanden från Mr Market framöver.
Om det här resonemanget känns det minsta intressant och rimligt så vill jag rekommendera att du tar tillfället i akt och lär dig mer. Den bästa boken som nånsin skrivits om investeringar är "The Intelligent Investor" av Benjamin Graham. Graham var Warren Buffets läromästare och den man som lade grunden till investering baserat på det underliggande värdet, dvs att man ser aktien som en liten del av ett företag och att man gör en värdering av företagets förmåga att tjäna pengar. När Mr Market sen erbjuder företaget på rea, Graham kallar rea för "margin of safety" så slår man till.
Tänk på det iallafall!
/Mathias
fredag 21 december 2007
Intervju med Kristoffer Stensrud i Veckans Affärer
I veckans VA intervjuas Kristoffer Stensrud, grundare till Skagen Fonder. Det är en, i mitt tycke, väldigt intressant läsning om en investeringsprincip som genererat konsekvent bra avkastning under 14 år.
Artikeln liknar honom vid en Nordens Warren Buffet, vilket kanske är lite vid sidan om målet eftersom Skagen ju tar små positioner i noterade bolag, medan Buffet snarare nått sin framgång genom att primärt sluka onoterade bolag, alternativt slukat och avnoterat.
Men, Skagens investeringsprincip är utpräglat värdebaserad och Stensrud skulle nog kvalificera som en Superinvestor of Graham-Toddsville.
Mycket intressant läsning, tack VA!
Mathias
Artikeln liknar honom vid en Nordens Warren Buffet, vilket kanske är lite vid sidan om målet eftersom Skagen ju tar små positioner i noterade bolag, medan Buffet snarare nått sin framgång genom att primärt sluka onoterade bolag, alternativt slukat och avnoterat.
Men, Skagens investeringsprincip är utpräglat värdebaserad och Stensrud skulle nog kvalificera som en Superinvestor of Graham-Toddsville.
Mycket intressant läsning, tack VA!
Mathias
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)